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[한국은행 칼럼] 인간의 합리성과 행동경제학

다음과 같은 흥미로운 실험을 소개하면서 오늘의 글을 시작한다.     갑에게 1000달러를 주고 이 중 일부분을 원하는 대로 을에게 나누어주되 만일 을이 받기를 거부할 경우 갑과 을은 모두 한 푼도 받지 못한다. 을이 합리적이라면 얼마를 받더라도 한 푼도 받지 않는 것보다는 좋을 것이므로 수취를 거부할 이유가 없다. 갑의 입장에서는 을이 아무리 적은 금액이라도 거부할 이유가 없음을 알고 있고 자신은 많이 가질수록 이익이므로 가급적 최소금액만 을에게 지급하고 자신이 나머지 금액을 가지며 을도 그 금액을 받고 만족하는 것이 모두에게 합리적일 것이다.     물론 사람마다 생각이 다소 다르다는 점을 감안하더라도 실험결과는 일반적인 예상과는 달랐다. 실제 대부분의 사람들은 300달러에서 500달러를 을에게 지급하였으며 더 놀라운 사실은 을이 300달러 수준을 제안받고도 수취를 거부한 경우가 있다는 것이다.   경제학이라는 학문은 인간이 합리적인 존재라는 것을 대전제로 한다. 개인 소비자는 주어진 상황에서 자신의 효용이나 경제적 이익을 극대화하는 선택을 하고, 기업의 경영자는 기업 이윤을 극대화하는 선택을 한다고 경제학에서는 가정한다. 그리고 이러한 경제주체의 효용 및 이윤 극대화 노력은 가격이라는 메커니즘에 의해 수요-공급의 과부족이 없는 균형상태에 이르게 되며 모든 사람들이 만족한다는 것이 경제학의 요지이다. 그러나 위의 실험결과에서 알 수 있는 것처럼 인간은 때때로 비합리적이다. 감정에 좌우되고, 편향적이며, 일관적이지 않고, 근시안적인 경우도 많다.   그렇다면 자연스럽게 경제학은 처음부터 잘못된 가정에서 시작된 것이 아닌가라는 의구심이 들것이다. 이러한 의문에서 태동한 학문이 바로 '행동경제학(behavioral economics)'이다. 구체적으로는 심리학의 연구성과를 경제현상에 접목한 학문을 말한다. 이 분야에서 노벨경제학상을 받은 학자가 다수 배출되면서 경제학의 변방에서 주류로 편입되었는데, 2002년 노벨 경제학상을 수상한 심리학자 다니엘 카너만 교수가 대표적인 행동경제학자이다. 그의 저서인 '생각에 관한 생각(thinking slow and fast)'에는 인간의 비합리적 측면을 보여주는 여러 가지 재미있는 연구결과들이 나온다.     행동경제학이 발견한 또 한가지 사례를 살펴보면 사람들은 확률은 낮지만 극단적인 사건을 지나치게 걱정하는 경향이 있다는 것이다. 예를 들어 사람들은 지나친 설탕 섭취에 따른 위험은 크게 걱정하지 않으면서 그보다 확률이 현저히 낮은 비행기 추락사고나 악어·상어 등의 공격은 심각하게 걱정하는 경향을 보인다.   행동경제학은 정책 측면에서도 시사점을 준다. 수많은 정책들이 인간의 합리성을 전제로 하여 추진되지만 모든 정책이 성공하는 것은 아니다. 실패의 원인은 다양하겠지만 이 중 인간의 합리성에 대한 잘못된 이해에 기반한 경우도 있을 수 있다. 한 실험에 따르면 사람들은 살충제 살포로 인한 호흡기 또는 피부 질환의 위험을 일만분의 15에서 십만분의 15로 줄이는 것보다 일만분의 5에서 '0'으로 감소시키는 것에 훨씬 많은 비용을 지불할 의향을 나타내었다. 수치상으로 보면 실제로 전자가 후자보다 위험의 수준을 훨씬 감소시키지만, 사람들은 위험을 완전히 없애는데 더 큰 비용을 지불하려 한다는 것이다. 이러한 경향을 “확실성효과”라고 부르는데, 이는 공공자원 할당 시 우선순위를 왜곡함으로써 불필요한 사회적 비용을 초래할 가능성이 있다.   이처럼 사람들은 언제나 합리적인 것은 아니며 합리적인 경우에도 그 합리성에 따라 나타날 결과를 정확하게 예측할 수 있는 것도 아니다. 인간의 본성은 매우 복잡다기하며 사전적으로 행동의 결과를 추론하는 것 또한 쉽지 않다.     최근 ChatGPT 등 AI(Artificial Intelligence)가 세간의 큰 관심을 받으면서 머지않은 미래에는 인간이 자칫 인공지능에 지배당할 수 있지 않을까 하는 우려의 시선도 많아지는 듯하다. 그러나 행동경제학에서 주장하듯 만약 우리가 AI처럼 완벽하게 합리적인 사고를 할 수 없는 존재라면 역설적으로 인간은 인공지능의 기계적 합리성이 대체할 수 없는 일이 무엇인지에 대해 고민해 봐야 하는 것은 아닐까? 구자천 / 뉴욕사무소 차장한국은행 칼럼 행동경제학 합리성 기계적 합리성 노벨 경제학상 비합리적 측면

2023-05-02

[중앙 칼럼] 우격다짐의 바이든 행정부

투자의 현인 워런 버핏도 아흔 평생 이런 주식시장을 본 적이 없다고 했다. 버핏은 버크셔 해서웨이 주주총회에서 “증시가 도박판이 됐다”고 꼬집었다.   불확실성이 장기화되고 변동성이 극심해지자 ‘헷지(hedge·위험 회피)’ 전략 대신 요행을 바라는 도박성 투자가 많아진 탓이다. 그럴만도 한 게 매번 발표되는 각종 경제 지표는 종잡을 수가 없다. 일례로 7월 비농업 부문 고용은 무려 52만8000명이 증가했다. 황당할 정도로 전문가들의 예상치(25만8000명)를 뛰어넘는 수치다. 실업률도 3.5%를 기록했다. 반세기 만에 최저 수준으로 완전 고용에 가깝다.   아이러니한 건 미국의 국내총생산(GDP)이 공식적으로 2분기 연속 마이너스 성장을 기록한데다 인플레이션이 역대 급으로 높은 상황인데 일자리 수치만 보면 경제는 마치 활황 같다. 바이든 행정부는 강변을 늘어놓고 있다. 일반적으로 2분기 연속 마이너스 성장은 경기침체(recession)로 간주하는데 바이든 정부는 아니라고 우겨댄다. 바이든 정부는 “놀랄 일이 아니다. 우리는 올바른 길을 가고 있다”는 입장을 내놨다. 그러자 폭스뉴스의 피터 두시 기자가 “백악관은 왜 경기침체의 정의를 바꾸려 하는가”라고 물었다. 이에 카린 장 피에르 백악관 대변인은 2분기 연속 마이너스 성장의 정의를 두고 오히려 “그 개념이 틀린 것”이라고 했다.   성별의 정의도 바꾸고 낙태 등 연방대법원 판례까지 뒤엎으려는 상황이라 새삼스럽지 않지만, 같은 민주당 출신의 빌 클린턴이 무안하겠다. 클린턴은 대통령 재임 시절 경기침체의 정의를 묻는 기자들의 질문에 “2분기 연속 마이너스 성장하는 것”이라고 명확히 규정한 바 있다.   심지어 오리발 내미는 바이든 정부를 거드는 경우도 있다. 인터넷 백과사전인 위키피디아는 ‘recession’에 대한 기존의 정의를 아예 없애버린 뒤 이를 더 이상 수정할 수 없도록 웹사이트를 잠가버렸다.   노벨 경제학상 수상자인 폴 크루그먼 교수(뉴욕시립대)는 지난 2020년 11월9일자 뉴욕타임스 기고문에서 “곧 다가올 바이든 정부의 호황을 잘 활용해야 한다. 당신이 생각한 것보다 경제 전망은 훨씬 더 밝다”고 단언한 바 있다. 그런 크루그먼은 지금 감정이 복잡한 듯 싶다. 지난달 31일 CNN의 앵커 브라이언 스텔터가 “우리는 지금 경기침체에 접어든 상태인가. 그 기간은 얼마나 중요한가”라고 질문했다. 크루그먼은 곧바로 “아니다. 그렇지 않다”고 잘라 말했다. 심지어 그는 짜증 섞인 어조로 “당신이 ‘경기침체’란 용어를 쓰든, 안 쓰든 그게 지금 상황과 무슨 상관이 있나”라고 되물었다.   이런 식의 우격다짐은 한두 번이 아니다. 러시아가 우크라이나를 침공하기 전부터 유가는 이미 상승하고 있었다. 그런데도 바이든 정부와 주류언론은 러시아 푸틴에게 모든 탓을 돌렸다. 유가 상승을 촉발한 게 정말 전쟁인가. 바이든의 주장처럼 고유가를 불러온 이 전쟁을 정작 우크라이나의 젤렌스키는 그다지 심각하게 여기는 것 같지 않다. 그는 아내와 함께 전쟁통에도 패션지 보그(vogue)와 화보 촬영까지 할 정도로 여유가 있다.     그동안 계속해서 통용돼왔던 경기침체의 정의를 모조리 부정하고 손바닥(미디어)으로 하늘을 가려도 현실은 엄연히 존재한다. 인플레이션이 치솟고 2분기 연속 GDP가 역성장하고 있는데 오히려 일자리가 급증했다. 생산성 문제의 심각성을 방증하는 지표다. 제품 한 개를 생산하는데 과거 5명이 노동을 했다면 지금은 10명이 달라붙어 일을 하고 있는 매우 비효율적인 상황이다. 게다가 개스비 지원부터 학자금, 렌트비, 모기지 구제 등 툭하면 무상으로 돈을 풀고 있다.   눈 가리고 아웅 하는 바이든 행정부의 행태는 실소를 자아낸다. 그들에게 현실은 그다지 중요하지 않다. 표를 얻기 위해 이념을 이용하는 것만이 급선무다. 장열 기자ㆍ[email protected]칼럼 장열 노벨 경제학상 크루그먼 교수 연속 마이너스

2022-08-14

[브리프] '미국 연착륙해도 세계 경제 위험' 외

미국 연착륙해도 세계 경제 위험   중앙은행이 앞으로 미국 경제를 연착륙시키는 데 성공해도 세계 경제가 위험할 수 있다는 경고가 나왔다. 데이비드 맬패스 세계은행 총재는 “미국이 안정을 찾거나 연착륙하더라도 세계 경제가 약간 위험해질 수가 있다”고 최근 밝혔다. 시장에선 연방준비제도(Fed·연준)의 빠른 금리 인상으로 가계소비와 기업활동이 위축되고, 미 경제가 경착륙할 것이라는 우려가 나오고 있다.     제롬 파월 연준 의장은 지난달 상원 은행위원회에서 “우리는 침체를 유발하려는 게 아니다”라면서도 “그럴 가능성이 분명히 있다”고 말했다. 또한 미국 경제성장률이 1분기(-1.6%)에 이어 이어 2분기(-2.1%)에도 뒷걸음쳤을 것이라는 분석이 나왔고, 연방의회조사국은 미국의 경제 경착륙을 경고하면서 ‘더블딥’ 시나리오마저 제시했다. 그럼에도 조 바이든 행정부는 성장과 고용을 유지하면서 물가를 잡는 연착륙이 가능하다고 강조하고 있다.   크루그먼, 인플레 폭주 공포 과장   노벨 경제학상 수상자인 폴 크루그먼은 인플레이션 기대심리가 통제를 벗어났다는 생각은 잘못된 것이라면서 스태그플레이션(인플레이션+경기침체) 리스크도 일축했다. 비즈니스인사이더(BI)의 최근보도에 따르면 크루그먼은 트위터를 통해 “5년물 손익분기 인플레이션율(BEI)이 2.48%”라고 말했다.     현재 세인트루인스 연방준비은행의 5년물 BEI를 언급한 것으로 이는 단기 국채에 기반해 인플레이션 기대치를 측정한 것이다. 이 지표는 지난 3월 3.34%에서 6일에는 2.48%로 내려 작년 8월 이후 최저치를 나타냈다. 크루그먼은 “사람들이 폭주하는 인플레이션 내러티브가 얼마나 급격하게 붕괴했는지를 깨달았는지 확실하지 않다”면서 “시장의 기대는 이제 크게 내려갔다”고 지적했다. 뉴욕시립대 경제학 교수이자 뉴욕타임스 칼럼니스트인 크루그먼은 시장이 반드시 향후 물가 상승에 대해 바로잡지는 않는다면서도 “인플레이션 기대가 고착화하고 있다는 조짐이 없으며, 이것이 있어야 스태그플레이션이 가능하다”고 말했다.브리프 미국 연착륙해 세계 경제 노벨 경제학상 뉴욕시립대 경제학

2022-07-10

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